Investmentmarkt
Spitzenrenditen Büroimmobilien im europäischen Vergleich (in %)
Quelle: EHL Market Research | BNP Paribas Real Estate | Q2 2023
Investmentmarkt Der österreichische Immobilieninvestmentmarkt hat sich im dritten Quartal des Jahres leicht erholt und konnte mit einem Transaktionsvolumen von knapp über EUR 1 Mrd. ein durchaus zufriedenstel- lendes Ergebnis erzielen. In Summe bleibt das bis Ende September registrierte Investmentvolumen aber aufgrund der herausfordernden Rahmenbe- dingungen um fast 30 Prozent hinter dem ent- sprechenden Vergleichswert der Vorjahresperiode zurück. Hauptverantwortlich dafür sind die hohe In- flation und die zur Bekämpfung der Teuerung stark gestiegenen Zinsen, die das Kapitalmarktumfeld und den Investmentmarkt fundmental verändert haben. Dazu kommen die deutlich eingetrübten Konjunkturaussichten. Die Folge sind gestiegene Renditen und ein starker Rückgang der Transak- tionen. Damit liegt der österreichische Markt im gesamteuropäischen Trend. Obwohl die Vermietungsdynamik im Bürosegment in den ersten drei Quartalen des Jahres sehr gut war und ein Anstieg der Mietpreise festzustellen ist, kann dies die stark steigenden Renditeanforderun- gen der Investoren nur zum Teil kompensieren, was im Ergebnis zu einem sinkenden Preisniveau führt. Besonders stark davon betroffen sind ältere, nicht ESG-konforme Bestandsimmobilien in schwäche- ren Lagen, die die Anforderungen der Investoren hinsichtlich Nachhaltigkeit nicht erfüllen. Hier sind zum Teil signifikante Preisabschläge zu verzeich- nen. Im Bereich neuwertiger, Taxonomie-konformer
Büroimmobilien, welche die Nachhaltigkeits- und Qualitätsanforderungen erfüllen, ist die Preisanpas- sung deutlich moderater. Diese Objekte sind auch im aktuellen Marktumfeld stark im Fokus institutio- neller Investoren. Erwähnenswert ist, dass es trotz der allgemeinen Zurückhaltung der Investoren einige bemerkens- werte Großtransaktionen über EUR 100 Mio. gab. Hierunter fallen beispielsweise die Verkäufe der Wiener Twin Towers an die S IMMO, des space2mo- ve an die Raiffeisen Immobilien Treuhand oder des Saturn Towers an Amisola. Für das Gesamtjahr 2023 ist EHL vorsichtig opti- mistisch. Zurzeit verzeichnen wir bereits wieder deutlich mehr Interesse von Investoren als in den Vormonaten. Aktuell liegen aber die Preiserwar- tungen potenzieller Käufer und Verkäufer in vielen Fällen noch immer zu weit auseinander, sodass es im Moment noch zu weniger Abschlüssen kommt. Es wird vermutlich noch etwas dauern, bis sich ein neues Marktgleichgewicht gebildet hat, jedoch gehen wir davon aus, dass die Zinsanhebungen der EZB 2024 nicht fortgesetzt werden. Die Rahmen- bedingungen sind momentan allerdings in allen Bereichen des Investmentmarktes herausfordernd. Die Assetklasse Büro wird jedenfalls auch zukünftig einen signifikanten Teil der Portfolien von instituti- onellen Investoren bilden und sich einer entspre- chenden Nachfrage erfreuen.
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