Entwicklung der Renditen
Die sinkenden Preise haben die Renditen gegenüber dem Niveau vor 2022 bereits merklich nach oben gedrückt. In Bestlagen ist der Preisrückgang zwar wesentlich moderater, aber keine Lage oder Assetklasse kann sich dem generellen Trend gänzlich entziehen. Auf dem aktuellen Preisniveau werden Büro- und Wohnimmobilien von den Investoren zunehmend wieder als attraktive Veranlagun- gen wahrgenommen, die den Vergleich mit anderen Assetklassen merklich öfter wieder bestehen. Die Renditen für institutionelle Wohninvestments sind im Jahresvergleich trotz der allgemeinen wirtschaftlichen Situation nahezu unverändert geblieben. Einerseits unterbindet die Kapitalmarktsituation mit einem nach wie vor hohen Zinsniveau Preisanstiege, andererseits ist absehbar, dass es aufgrund der stark rückläufigen Baugenehmigungen und der auf ein „all-time-low“ reduzierten Zahl an Baubeginnen zu einem absehbaren Nachfrageüberhang kommen wird, der die Preise nach oben drücken dürfte. Im Vermie- tungsbereich ist diese Entwicklung bereits konkret spürbar. Für Wohnimmobilien in Wien liegt die Top-Rendite zwischen 4,25 % und 4,75 %, während sie in den Bundesländern bei 4,75 % bis 5,25 % liegt. Büroimmobilien in guten, zentrumsnahen Clusterlagen bieten aktuell Top-Renditen von 5,00 % bis 5,50 %. Der erforderliche Rendi- teaufschlag in schwächeren Lagen steigt überproportional mit Abnahme der Lage- und Objektqualität. Die Renditen für Einzelhandelsimmobilien sind in einigen Bereichen wie Shoppingcenter aufgrund der fehlenden Evidenz durch Transaktionen schwer festzumachen. Für Highstreet-Immobilien im historischen Zentrum sind die Preise nahezu unverändert, wäh- rend für weniger frequentierte Einkaufsstraßen oft ein nicht unbeträchtliches Rendite-Premium zu berücksichtigen ist. Auch Ob- jekte auf der Mariahilferstraße können bedingt durch die Situation um das geplante Kaufhaus Lamarr und den Beeinträchtigungen durch den U-Bahn Bau nur noch in Ausnahmefällen mit Renditen von unter 5 % verkauft werden. Ebenso im Fachmarktbereich waren im 1. Halbjahr 2024 äußerst wenige Transaktionen zu verzeichnen. Die Spitzenrenditen für Fachmarktzentren mit Lebensmittelhändlern als Ankermieter liegen im Bereich von 5,50 % bis 6,00 %. Die Flächennachfragen im Logistikbereich ist nach wie vor robuster als in den anderen gewerblichen Assetklassen, aber es gibt hier mittlerweile einiges an Leerständen. Die Top-Renditen für Logistikimmobilien in den besten Verkehrslagen liegen im Bereich von 5,00 % bis 5,50 %, in weniger starken Lagen ist auch hier ein spürbarer Renditeauftrieb zu verzeichnen.
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