Markttrends
Bestandhalter realisieren Wertsteigerungen
Die erneut gestiegenen Preise motivieren immer mehr langfristig ausgerichtete Investoren, mit einem Verkauf eingetretene Wertsteigerungen zu realisieren. Der Zinshausmarkt ist traditionell von sehr langfristig orientierten Investoren geprägt. Das Gründerzeithaus, das sich seit Generationen im Familienbesitz oder seit Jahrzehnten im Portfolio einer Versicherung befindet, ist keineswegs ein Klischee, sondern steht für einen be- achtlichen Teil des Gesamtmarkts. Doch langfristig heißt nicht ewig. Mehr als in den Jahren davor sind Eigentümer bereit, sich von Objekten zu trennen. Sie nutzen damit das erneut stark gestiegene Preisniveau, um über lange Zeiträume entstandene Wertsteigerungen zu realisieren. Auch der Vergleich mit den erzielbaren Mieteinnahmen motiviert, über Veräußerungen nachzudenken, erreichen die erzielbaren Preise mitunter das 50- bis fast 70-fache der jährlichen Mieteinnahmen.
Herwig Michael Peham MRICS Leitung Investment EHL Investment Consulting GmbH
„Professionelle Entwickler stellen aktuell noch die größte Käufergruppe.“
Bei institutionellen Langzeitinvestoren ist der Auslöser für Verkaufs- prozesse in der Regel die Chance, Wertzuwächse zu realisieren und das Bilanzbild zu verbessern. Bei privaten Eigentümern sind Erbschaften und Vermögensaufteilungen die wichtigsten Impulse. Auch anstehende Sanierungen, die oft nicht aus den laufenden Einnahmen gedeckt werden können und professionelle Begleitung erfordern, sind immer wieder Anlass, ein Objekt dann lieber zu verkaufen. Gerade für die neu bzw. erstmals seit langer Zeit auf den Markt kommenden Zinshäuser gibt es starke Nachfrage. An Objekten, die in jüngerer Vergangenheit bereits mehrmals den Besitzer wechselten, ist vor allem nach umfassenden Sanierungen und Verbesserungen großes Interesse vorhanden. Bei diesen greifen langfristig orientierte Endinvestoren ohne eigene Entwicklungsaktivitäten zu. Auf Käuferseite finden sich aktuell noch in erster Linie professionelle Entwickler, die durch Verbesserung der Mieterstruktur und Ausbau Wertsteigerungen erzielen. Der Exit erfolgt häufig durch Abverkauf von Eigentumswohnungen, der oft höhere Erträge zulässt als der Verkauf an Gesamtinvestoren. Nichtsdestoweniger zeigen einige große Deals, allen voran der Grabenhof im 1. Bezirk, dass gute Objekte für langfristig ausgerichtete Vermögensmassen weiterhin hochinteressant sind.
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